​合作共赢破内卷

1月15日，极兔速递与顺丰控股联合发布公告称，双方宣布达成一项战略性的相互持股协议，将互为对方增发新股，投资交易金额近83亿港元。交易完成后，顺丰控股将持有极兔速递10%的股份，极兔速递将持有顺丰控股4.29%的股份。在业内人士看来，此次相互持股，有利于充分发挥双方高度互补的战略协同效应，显著增强运营实力。

转变 优势互补共拓全球市场

当前，在行业增速整体放缓、全球化竞争日益复杂的背景下，此次顺丰控股与极兔速递的战略互持代表了物流企业发展从自建到合作共享的逻辑转变。

1月15日下午，顺丰控股举行分析师电话会，公司管理层主要就与极兔速递达成战略性相互持股协议事项，与投资者展开交流。顺丰控股管理层在会上明确指出，选择与战略协同伙伴相互持股，是比自建重资产投入更高效、更优化的方式。

长期以来，顺丰控股凭借其强大的航空机队、高标准仓网体系和直营管理模式，构建了难以复制的重资产壁垒。截至2025年年底，顺丰控股运营的全货机数量超过90架，在全国拥有超过200个中转场和数千个营业网点，这种重资产模式在过去为顺丰控股赢得了服务质量和时效性的显著优势。然而，在全球化的新战场上，特别是在东南亚、中东、拉美等新兴市场建立本土化、下沉式的末端网络时，其复杂性与投入周期远超国内。顺丰控股管理层在回答投资者提问时表示，高效的全球物流离不开本地化末端配送网络的深度覆盖，而自建海外本土网络投入大、周期长、文化差异带来的管理挑战不容小觑。这种认知的转变，正是促成此次战略合作的重要动因。

极兔速递的互补价值在此凸显。记者了解到，极兔速递目前已在东南亚构建起一张深入社区、成本高效的末端配送网络。目前极兔速递在印尼、越南、马来西亚等国家的网点密度和市场份额均居前列，其独特的加盟模式和本地化运营经验，使其在新兴市场具备了显著的成本优势和市场渗透能力。

“依托此次合作，顺丰控股能够依托极兔速递的全球末端网络快速完善新兴市场布局，极兔速递可借助顺丰控股的航空货运优势弥补干线短板，共同构筑全球一体化网络，提升我国快递品牌的全球竞争力。”中国交通运输协会快运物流分会副秘书长解筱文表示。

路径 战略协同提供一站式服务

此次双方的深度合作并不是偶然事件，此前双方已有业务方面的合作。

2023年5月，顺丰控股以11.83亿元的价格将旗下主营电商件业务的丰网控股丰网出售给极兔速递；同年10月，顺丰控股入股极兔速递，成为其上市前股东，持股比例为1.54%。

顺丰控股相关负责人透露，自顺丰控股成为极兔速递股东以来，双方的合作已在多个层面展开。其中，国内市场极兔速递会使用顺丰控股旗下的末端驿站网络进行部分快件的派送；海外市场，以菲律宾、沙特阿拉伯等地为例，顺丰控股在承接国际供应链与快递业务时，也充分利用了极兔速递在当地已构建的成熟末端派送网络，有效提升了全程服务的稳定性、时效性以及客户满意度。

此次相互持股，标志着双方从具体的业务合作层面，正式上升至资本与战略层面的紧密协同。

解筱文对此分析称，公司间相互持股可规避并购面临的严格反垄断审查风险，同时保持双方经营独立性，避免整合成本过高及文化冲突等问题。这种模式能实现轻资产式的深度利益绑定，既减少海外基础设施重复建设，又能灵活发挥各自运营优势，契合双方从业务合作升级至战略协同的渐进式合作逻辑。

面向未来，双方已经有了明确的发展方向。顺丰控股管理层提到，顺丰控股与极兔速递的战略协同方向包括：依托顺丰控股在跨境头程与干线的核心资源和成熟运营体系，结合极兔速递在海外末端的高效派送网络与本地化服务能力，为客户提供更具确定性的一站式综合物流服务；顺丰控股的全球化海外仓资源正在逐步投入建设，叠加极兔速递的末端配送优势，为客户提供无缝衔接的仓配一体化服务，优化库存效率，提升交付时效。

此外，双方还将在国内外末端网点资源方面探索合作可能性，提升整体网络覆盖密度和运营效率，提升消费者体验。“双方将建立战略协同委员会等决策机制，由双方管理层定期交流回顾，以统筹加快推进协同战略的执行。”顺丰控股管理层表示。

趋势 从分散竞争走向整合升级

在快递物流专家赵小敏看来，顺丰控股和极兔速递的此次合作无疑将加速行业提升集中度，再结合2025年以来京东完成达达集团私有化、申通快递收购菜鸟旗下丹鸟物流等多个兼并和私有化事件，标志着我国快递行业从分散竞争走向整合升级的新阶段。

近年来，我国快递行业“增收不增利”的困境愈发明显。2025年三季度，顺丰控股归母净利润同比下降8.5%，10到11月单票收入分别下滑9.97%、8.49%；极兔中国市场四季度业务量微降0.4%，国内竞争压力持续增大。在利润空间受挤压的背景下，头部企业正跳出低价内卷，转向以资本合作与价值提升为主导的新竞争策略。

据赵小敏预测，未来或有更多公司通过并购重组等方式优化结构，这也符合全球物流行业的发展规律。他提到，这也将对通达系及其他同行形成压力：随着头部企业强强联合，电商快递格局发生变化，剩余企业面临更大竞争压力，快递企业需打破封闭经营理念，寻求转型升级。

解筱文也表达了类似的观点，在他看来，如今，快递行业已进入存量整合与高质量发展的新阶段，快递企业必须跳出同质化低价竞争的旧模式，转而构建差异化的服务能力。同时，通过数智化来提升运营效率，在合规经营中筑牢发展根基，并积极开拓跨境物流等全球增量市场。